一、第21周，生豬價格承壓回落，豬肉價格持續(xù)下行

第21周（5月19日-5月25日），生豬價格承壓回落，豬肉價格繼續(xù)弱勢走低。據(jù)全省26個畜禽生產(chǎn)定點(diǎn)監(jiān)測縣監(jiān)測，第21周全省肥豬出欄均價為15.08元/公斤，同比降低6.63%，環(huán)比回落0.98%。豬肉價格繼續(xù)走低，本周豬肉均價為26.62元/公斤，同比降低1.88%，環(huán)比回落0.89%。

仔豬價格連續(xù)4周弱勢走低，跌破“40”。本周，山東省仔豬銷售均價為39.62元/公斤，同比降低7.92%，環(huán)比回落1.07%。據(jù)監(jiān)測，規(guī)模豬場50公斤體重的二元母豬銷售均價為1630元/頭，環(huán)比持平，同比上升3.6%；15公斤體重的仔豬出欄價630元/頭，環(huán)比下跌2.6%，同比下降8.6%。受生豬養(yǎng)殖效益下降的影響，養(yǎng)殖場戶補(bǔ)欄積極性有所降低，仔豬價格承壓回落。

本周肥豬出欄均價略降，豬糧比價弱勢走低。本周山東省豬糧比價為6.29:1，同比降低10.10%，環(huán)比降低0.95%，生豬養(yǎng)殖在盈虧線上下震蕩。隨著生豬養(yǎng)殖節(jié)本增效水平提升，生豬飼養(yǎng)成本逐步降低，目前維持在14.5-15元/公斤。據(jù)監(jiān)測，第21周自繁自養(yǎng)生豬維持在盈虧線，外購仔豬出現(xiàn)虧損；一些頭部企業(yè)成本降至13.5元左右，實(shí)現(xiàn)“淡季不虧”，保持連續(xù)盈利。

本周豬價承壓回落，主要是養(yǎng)殖端出欄積極性提高，且二次育肥補(bǔ)欄熱度降溫，供應(yīng)端增量，但下游需求跟進(jìn)不足，供大于求帶動生豬價格走低。養(yǎng)殖端，出欄積極性提高，供應(yīng)增量，市場處于供大于求局勢。同時，隨著氣溫的不斷升高，以及肥標(biāo)價差走弱，大體重豬出欄壓力增加，引導(dǎo)現(xiàn)貨下行。據(jù)山東省畜牧獸醫(yī)局監(jiān)測，山東省出欄肥豬宰前均重環(huán)比增長0.21%，平均收購價格環(huán)比降低0.12%。消費(fèi)端，處于低迷狀態(tài)。加之替代品競爭加劇，禽類價格低位運(yùn)行及消費(fèi)習(xí)慣改變導(dǎo)致白條肉走貨量略顯不足，豬肉價格承壓回落。據(jù)監(jiān)測，本周山東省17家豬肉市場交易量略降，同比降低5.74%，環(huán)比回落0.94%；白條肉出廠平均價格環(huán)比減少0.32%。

后市，養(yǎng)殖端出欄積極性尚可，二次育肥補(bǔ)欄積極性較低，生豬供應(yīng)較為充足，而氣溫升高制約消費(fèi)，終端需求有限，預(yù)計下周生豬價格環(huán)比微跌，養(yǎng)殖效益承壓，豬價或偏弱運(yùn)行。后續(xù)飼料原料價格仍有不確定性，若出現(xiàn)持續(xù)深度虧損，產(chǎn)能或進(jìn)入去化區(qū)間。需要關(guān)注，5月下旬中下游企業(yè)有端午節(jié)前備貨剛需，終端需求或較上中旬有所恢復(fù)，或?qū)е聝r格出現(xiàn)階段性上漲可能。

建議業(yè)內(nèi)需關(guān)注豬價下跌后的二次育肥節(jié)奏、肥標(biāo)價差、出欄體重等因素，合理把握出欄節(jié)奏。

二、第21周，雞蛋價格如期回暖，小幅上行

第21周，山東省雞蛋價格如上周分析，回暖上行。本周，山東省雞蛋銷售平均價格為7.25元/公斤，同比降低17.71%，環(huán)比升高0.28%。就全省監(jiān)測的26個價格縣來看，本周山東省最高價在陽信縣，為7.90元/公斤；最低價出現(xiàn)在菏澤市鄆城縣，為6.30元/公斤。當(dāng)前山東省蛋雞養(yǎng)殖的完全成本約為7.4元/公斤左右，當(dāng)前蛋價已跌至綜合成本線之下，陷入虧損。

蛋雛雞價格小幅回落。第21周為3.76元/只，同比升高12.24%，環(huán)比回落1.57%。

隨著端午臨近，節(jié)前備貨帶來階段性回暖，本周蛋價回暖向上。據(jù)監(jiān)測本周山東省17個監(jiān)測縣的雞蛋市場交易量同比升高1.35%，環(huán)比回升1.34%。需求階段性走高，蛋價小幅上行。

后市，隨端午節(jié)臨近，短期蛋價需求仍有一定支撐，但受供大于求的根本關(guān)系制約，蛋價回暖持續(xù)時間不會太長。供給方面，考慮雞蛋新增產(chǎn)能釋放較大，預(yù)計中長期蛋價存在下行壓力。2025年2-4月補(bǔ)欄量依舊較高，對應(yīng)今年6-8月新開產(chǎn)蛋雞較多，養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)過前期利潤積累，抗風(fēng)險能力增強(qiáng)，產(chǎn)能出清或需要時間，整體高補(bǔ)苗量下，遠(yuǎn)期供應(yīng)增勢或難逆轉(zhuǎn)，需關(guān)注近期淘汰情況。長期看，隨著夏季炎熱天氣來臨，加之要逐步進(jìn)入到南方梅雨季節(jié)，影響雞蛋保存與運(yùn)輸，同時疊加后期仍是產(chǎn)能釋放期，雞蛋價格會季節(jié)性偏弱。受鮮蛋消費(fèi)需求和消費(fèi)習(xí)慣影響，我國鮮蛋市場存在著明顯的季節(jié)周期規(guī)律，二季度屬于雞蛋消費(fèi)淡季，對雞蛋價格無顯著的支撐作用。此外，二季度為蔬菜、豬肉傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，價格存在走弱預(yù)期，雞蛋對其替代效應(yīng)減弱，終端需求缺乏持續(xù)增長動力。因此，二季度雞蛋市場供需矛盾或會加劇，不排除蛋價再創(chuàng)新低的可能。

三、第21周，雞肉價格延續(xù)弱勢回落態(tài)勢

第21周，雞肉價格震蕩回落，繼續(xù)弱勢走低。本周，雞肉市場銷售均價為17.47元/公斤，同比降低2.78%，環(huán)比降低0.40%。近期雞肉價格出現(xiàn)較多調(diào)整，主要系下游需求偏弱導(dǎo)致。當(dāng)前市場進(jìn)入短暫的需求淡季，由于節(jié)后市場去庫存不及預(yù)期，中下游企業(yè)補(bǔ)貨意愿不強(qiáng)，因此5月雞肉消費(fèi)市場呈現(xiàn)階段性供需寬松，雞肉價格小幅回落。據(jù)監(jiān)測，本周山東省17個監(jiān)測縣的雞肉市場交易量同比降低4.79%，環(huán)比回落1.54%。

肉雛雞價格持續(xù)回落。本周，山東省肉雛雞均價為2.53元/羽，同比降低18.39%，環(huán)比回落1.94%。其中青州市達(dá)到本周最高價，為3.60元/羽；最低區(qū)域價格在莘縣，為0.55元/羽（為817雛雞價格）。當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能過剩及終端消費(fèi)偏弱現(xiàn)象仍然存在，肉雞受下游屠宰端高庫存影響，價格上漲乏力，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄情緒偏弱，肉雛雞價格進(jìn)入季節(jié)性走弱階段，種雞場維持高報低走態(tài)勢。長期需關(guān)注餐飲消費(fèi)回暖帶動及海外禽流感造成引種斷檔對行業(yè)供需調(diào)整作用。當(dāng)前海外禽流感疫情持續(xù)蔓延，法國引種雖放開，美國、新西蘭引種仍中斷，白羽肉雞上游產(chǎn)能或進(jìn)一步收縮，關(guān)注引種受限持續(xù)性。如近期巴西農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)部聲明出現(xiàn)首例發(fā)生在商業(yè)農(nóng)場的H5N1禽流感疫情，祖代雞引種仍面臨不確定性，利好白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈價格。

后市，肉雞供給側(cè)產(chǎn)量有望收縮，需求側(cè)有望小幅向好。5月下旬中下游企業(yè)有端午節(jié)前備貨剛需，預(yù)期后市雞肉銷量環(huán)比或有增加，庫存壓力緩解，雞肉價格或?qū)⑵蠓€(wěn)回暖。

同時，巴西禽肉進(jìn)口暫停，有望邊際提振國內(nèi)雞價。巴西農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)部于5月15日確認(rèn)在商業(yè)家禽養(yǎng)殖場中檢測出了高致病性禽流感病毒。目前我國已暫停受理巴西禽肉企業(yè)自2025年5月17日（含）起啟運(yùn)的輸華禽肉產(chǎn)品進(jìn)口申報。巴西為我國雞肉進(jìn)口主要來源國（2024年我國自巴西進(jìn)口雞肉占比高達(dá)57%），當(dāng)前我國雞產(chǎn)品價格處于歷史低位，此次巴西雞肉進(jìn)口中斷，將短期減少雞肉進(jìn)口，或?qū)﹄u肉價格產(chǎn)生邊際提振。

長期看，去年以來我國推出一系列擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策，居民需求端有望逐步回暖。白雞消費(fèi)渠道中餐飲及團(tuán)膳占比60%以上，有望受益于餐飲消費(fèi)復(fù)蘇，帶動禽類產(chǎn)品消費(fèi)提升和高端產(chǎn)品占比提高，提振雞肉需求，行情向好。

四、第21周，牛肉繼續(xù)上行，羊肉弱勢回落

第21周，牛肉價格延續(xù)小幅向上走高態(tài)勢，持續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高；羊肉價格震蕩回落，弱勢下行。據(jù)監(jiān)測，本周山東省牛肉市場交易量同比升高12.85%，環(huán)比回升0.94%；羊肉市場交易量同比升高7.96%，環(huán)比回落1.35%。

本周，山東省牛肉均價為63.15元/公斤，同比升高8.34%，環(huán)比升高0.25%；受產(chǎn)能去化、海外牛肉價格回暖，以及國內(nèi)進(jìn)口牛肉調(diào)整政策加碼影響，2025年牛肉進(jìn)口預(yù)計量減價增，牛肉產(chǎn)業(yè)來自低價進(jìn)口牛肉的壓力邊際趨弱，牛肉價格呈現(xiàn)持續(xù)上行走勢。羊肉均價72.94元/公斤，同比升高1.45%，環(huán)比降低0.07%，當(dāng)前羊肉價格有所震蕩，主要是供求關(guān)系的市場性調(diào)整，向好趨勢不變。

從活牛活羊市場來看，活牛價格弱勢回落。第21周，全省活牛出欄均價27.22元/公斤，同比升高23.45%，環(huán)比回落0.18%；其中最低價為26.20元/公斤，最高價為29.00元/公斤。按肉牛養(yǎng)殖22-25元/公斤的盈虧平衡區(qū)間來測算——所監(jiān)測的26個縣的活牛均價全部超過25元/公斤——肉牛養(yǎng)殖已進(jìn)入盈利區(qū)間。在主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)，主銷區(qū)需求強(qiáng)勁帶動下，肉牛產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體回升向好勢頭聚集，后市牛價有望趨勢上行。

活羊價格弱勢走低，養(yǎng)殖效益承壓小幅回落。第21周，全省活羊平均出欄價格為27.63元/公斤，同比升高5.54%，環(huán)比降低0.07%，養(yǎng)殖效益回落。據(jù)監(jiān)測，本周山東省羊糧比價為11.42:1，環(huán)比降低0.07%，其中綿羊自繁自育每只盈利約35元，集中育肥每只盈利約15元；山羊自繁自育每只盈利約55元，集中育肥每只盈利約35元。

后市來看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，餐飲行業(yè)復(fù)蘇，進(jìn)入燒烤消費(fèi)旺季將增加牛羊肉需求，或拉動價格上漲；加之受牛羊產(chǎn)能持續(xù)去化、國際牛肉價格不斷走高的影響，牛羊肉價格有望持續(xù)小幅回升。長遠(yuǎn)來看，牛羊肉消費(fèi)市場空間巨大，仍然大有前途，疊加國家消費(fèi)刺激政策有序出臺，牛羊肉消費(fèi)或順周期加速發(fā)力，牛羊肉價格有望向好發(fā)展。從近期系列的政策精神看，政策發(fā)力方向已經(jīng)明確，節(jié)奏和力度也會順應(yīng)國內(nèi)外市場供求變化而變化。

從國際貿(mào)易來看，進(jìn)口或收窄，對美進(jìn)口牛肉加關(guān)稅有望催化牛肉行情，疊加遠(yuǎn)期飼料成本存上行預(yù)期，或助推國內(nèi)牛肉價格上行。加之2025年全球牛肉產(chǎn)量預(yù)計下降，全球牛肉需求卻在持續(xù)上升，會帶動全球牛肉價格的階段性上漲。

后市，牛羊肉消費(fèi)需要重點(diǎn)關(guān)注三類人群消費(fèi)需求：銀發(fā)群體、下沉市場年輕人和中產(chǎn)階級，為牛羊肉消費(fèi)尋找新的增長極，由過去消費(fèi)升級轉(zhuǎn)向全面均衡發(fā)力，進(jìn)而推動整體行業(yè)擴(kuò)容盈利。

五、第21周，生乳價格小幅上行

第21周（5月19日-5月25日），生乳價格在連續(xù)4周低位企穩(wěn)后，本周小幅上行。本周山東省生乳均價為3.06元/公斤，同比降低8.38%，環(huán)比升高0.33%。在山東省監(jiān)測的26個縣中，剔除3個無效數(shù)據(jù)，有7個縣的價格大于或等于全省平均價格，有16個縣的生乳價格低于全省平均價格。其中最高價格在蓬萊區(qū)，為4.60元/公斤；最低價格出現(xiàn)在招遠(yuǎn)市，為2.60元/公斤，最高價與最低價差值為2.00元/公斤，差價與上周相比持平，低于全省平均價的縣市數(shù)量仍然過半，奶牛養(yǎng)殖基本面下行壓力仍在。蓬萊區(qū)為代表的牧場采取自產(chǎn)自銷的一體化經(jīng)營模式，生乳價格保持較高價位，牧場效益較好。

奶價低位上行，對沖飼料糧高位企穩(wěn)，奶牛養(yǎng)殖虧損額度不變。本周奶糧比價為1.26:1，同比降低11.89%，環(huán)比持平。

奶價小幅回暖的原因在于，肉牛價格向好，部分奶牛場淘牛力度加大，目前奶牛養(yǎng)殖全成本仍在生鮮乳價格之上，奶牛養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營承壓，加之熱應(yīng)激開始，國內(nèi)外奶價倒掛進(jìn)一步降低進(jìn)口量，國內(nèi)生乳產(chǎn)量穩(wěn)中趨降，供給壓力有所緩解。

后市，隨著生產(chǎn)端奶牛結(jié)構(gòu)日漸優(yōu)化，產(chǎn)能有望持續(xù)去化。一季度山東省奶牛存欄62.8萬頭，同比減少18.8%，環(huán)比減少4.68%。同時，在消費(fèi)端，預(yù)計隨著氣溫升高導(dǎo)致熱應(yīng)激減產(chǎn)和冷飲消費(fèi)增加，原奶庫存有望進(jìn)一步減少。下半年尤其是第四季度春節(jié)備貨期間，隨著近兩年去產(chǎn)能效果逐漸顯現(xiàn)，奶價有望企穩(wěn)并小幅回升，但根本性好轉(zhuǎn)仍需等待消費(fèi)市場復(fù)蘇和產(chǎn)能進(jìn)一步優(yōu)化。

從國際上看，國際奶價持續(xù)高于山東省平均奶價，利好后市發(fā)展。據(jù)GDT（全球乳制品交易網(wǎng)）5月20日完成的全球乳制品拍賣數(shù)據(jù)顯示，價格指數(shù)較上一輪拍賣降低0.9%，全部產(chǎn)品平均中標(biāo)價格為4589美元/噸（按當(dāng)前美元兌人民幣匯率1:7.18、乳制品折合鮮奶1:8.25，折合生乳人民幣售價為3.99元/公斤，比山東省3.06元/公斤的平均價格高出23.31%）。其中本次交易全脂奶粉競得均價4332美元/噸，較上一輪拍賣價格回落1.0%；脫脂奶粉均價2817美元/噸，較上一輪拍賣價格降低0.7%。考慮到國內(nèi)供應(yīng)充足、需求回暖不及預(yù)期、國際奶價高于國內(nèi)等因素，國際奶業(yè)對我國的沖擊將持續(xù)減弱，并將帶動國內(nèi)奶價向好發(fā)展，尤其是國內(nèi)奶粉出口量大幅增加。

2025年1季度我國共計出口各類乳制品28275.35噸，同比增加95.9%，出口額0.86億美元，同比增長52.4%。特別值得注意的是，國內(nèi)生鮮乳過剩導(dǎo)致價格走低，這讓乳品企業(yè)生產(chǎn)原料奶粉的成本降低，價格更具優(yōu)勢，促使大包粉的出口快速增長，2025年1季度出口量同比增加413%。

積極應(yīng)對當(dāng)前奶業(yè)發(fā)展的積極因素，牧場端需要持續(xù)調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模、優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，乳企需要加大研發(fā)力度、開發(fā)符合市場需求的產(chǎn)品。相關(guān)行業(yè)主管部門要立足實(shí)際，認(rèn)真落實(shí)奶業(yè)各項(xiàng)紓困政策，提高政策精準(zhǔn)度，注重綜合施策，統(tǒng)籌抓好促進(jìn)奶業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策措施的落實(shí)。

長遠(yuǎn)看，我國乳制品未來消費(fèi)需求溫和增長的基本面沒有改變，乳制品消費(fèi)結(jié)構(gòu)也正在優(yōu)化。在大健康產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展背景下，優(yōu)質(zhì)蛋白食品消費(fèi)需求旺盛，奶酪等市場正在高速增長，零食奶酪品類趨于豐富，佐餐奶酪滲透率持續(xù)提升。同時，隨著大眾對于營養(yǎng)的升級需求凸顯，低溫乳制品更新鮮營養(yǎng)的概念被接受，把握奶業(yè)消費(fèi)新趨勢，如下沉市場中年輕人在消費(fèi)理性大背景下追求性價比，中產(chǎn)階級回歸理性消費(fèi)，以及銀發(fā)經(jīng)濟(jì)崛起，讓消費(fèi)競爭也更為多元，奶業(yè)發(fā)展空間更大。

六、第21周，玉米價格企穩(wěn)，豆粕繼續(xù)回落

第21周，飼料糧價格震蕩，玉米價格企穩(wěn)，豆粕價格繼續(xù)回落，小麥麩價格穩(wěn)中上行。本周，山東省玉米均價為2.42元/公斤，同比升高3.86%，環(huán)比持平；豆粕價格繼續(xù)回落，為3.25元/公斤，同比降低9.22%，環(huán)比降低3.56%；小麥麩價格小幅走高，為1.78元/公斤，同比升高9.20%，環(huán)比升高0.56%。

第21周，生豬、肉雞、蛋雞配合料價格持續(xù)承壓，弱勢回落。本周育肥豬配合飼料價格為3.31元/公斤，同比降低0.90%，環(huán)比降低0.60%；肉雞配合料價格為3.65元/公斤，同比降低1.88%，環(huán)比降低0.54%；蛋雞配合料價格為2.90元/公斤，同比降低1.69%，環(huán)比降低0.68%。

5月以來，豆粕價格延續(xù)跌勢。五一后伴隨到港大豆陸續(xù)通關(guān)，油廠壓榨量攀升，豆粕供應(yīng)量逐步恢復(fù)，豆粕價格持續(xù)回落。5月16日豆粕現(xiàn)貨價2988.00元/噸，周環(huán)比-312元/噸。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月我國大豆進(jìn)口到港量預(yù)計為1200萬噸，6月預(yù)計為1100萬噸，二季度我國大豆進(jìn)口量將超過3000萬噸；預(yù)計5月我國主要油廠大豆壓榨量為830萬噸，較4月的540萬噸增長53.7%。豆粕供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松，豆粕價格回落。后市，隨著進(jìn)口巴西大豆大量到港，油廠開工率提升，以及國產(chǎn)油菜籽即將大量上市，預(yù)計豆粕價格或震蕩偏弱運(yùn)行為主。